巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫
图片来源:互联网
在伯克希尔巴菲特股东大会上,巴菲特再次表达其看空比特币的态度。当记者问他比特币从100多美元涨到9000多美元了对此有什么看法时,巴菲特回答说:“那比特币可能是老鼠药的平方了。”

巴菲特为何会发出如此比喻?币权投资和股权投资又有哪些差异?我们将在文章最后为你揭晓答案。下面,我们先看一下巴菲特的投资经历。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

这并非巴菲特首次以“老鼠药”作比喻来公开看衰加密货币。早在2014年,这位年过八旬的投资人就称比特币为一种“幻想”,并警告投资者要远离比特币。那时候比特币价格稳定在100多美元,巴菲特便称比特币是老鼠药。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

这样的说法看似无理,但却极度符合巴菲特的投资理念。众所周知,巴菲特由于对市场有许多先见之明而被称作是“奥马哈的先知”,他的投资策略就是“坚守护城河”,这与币圈的投资逻辑天然不符。在今年的股东大会上,巴菲特再次回顾了他的经典投资,解释他当初为什么投资美国运通、可口可乐,喜诗糖果等公司。他说,关键是这些公司在当时同行中有着无法超越的产品。价值投资并不是买那些股价里面已经含有大量对未来增长预期的公司,而是投资那些有能力屹立不倒,持续产生现金流的公司。而这些投资因素,币圈显然不具备。对于不能产生现金流的资产,例如黄金或者加密货币,不论价格升值有多快,巴菲特历来都是敬而远之。

收购实业公司才是主要投资

巴菲特看空比特币的另一项重要原因是,他的投资占比大部分在收购实业公司上。对于没有实体落地的创业型项目,股神向来并不感冒。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

巴菲特曾经成立了一家合伙制对冲基金巴菲特合伙公司,1956年用对冲基金赚来的钱收购了伯克希尔·哈撒韦。在巴菲特的精心运作下,伯克希尔成为了一个以保险业为主业的多元化投资集团。

1972年,巴菲特接受芒格的建议,用2500万美元收购了喜诗糖果公司,以此为开端,巴菲特在并购方面不断扩张。相比之下,2011年底伯克希尔的持股市值为661.52亿美元,其中可口可乐、IBM以及富国银行这前三大重仓股是巴菲特投资组合中市值超过百亿美元的股票,持仓市值之和占全部投资组合市值的54.90%。不过与大笔的并购交易相比,显然只是冰山一角。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

谨慎不投科技股 曾成功避开互联网泡沫

巴菲特一生中最难熬的一段时间无疑是1999年夏天,《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特:“沃伦,究竟哪儿出了问题?”巴菲特是网络股最大的看空者之一,后来事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始,网络股好像成了唯一的热门股。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

当时,地球上近乎所有的投资人都认为完全疯了的人是巴菲特,但他却成功避开了互联网泡沫。从2000年3月10日至今,巴菲特的伯克夏哈撒维公司的股价上涨141%,目前每股价格为109000美元。它是美国历史上第一只价格达到六位数的个股。同期,纳斯达克综合指数下跌了大约50%。换句话说,巴菲特超越了科技股市场191%。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

从看空科技股到重仓的转变是否适用于币圈?

尽管巴菲特对区块链并不感兴趣,但投资者似乎不太愿意相信他有关比特币的忠告。众所周知,外界对于加密货币的底层协议“区块链”技术普遍看好,而作为唱衰区块链派的投资大鳄,巴菲特已不是第一次因唱衰而打脸了。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

去年在股东大会上,他就曾沉痛的宣布了自己投资上的重大决策失误,错过了亚马逊;如今亚马逊的市值已经超过4600亿美元,巴菲特滚了50多年的雪球,贝索斯(亚马逊CEO)仅靠自家股票5年就将其超越。他曾在2000年的时候严重看空互联网泡沫,1分没投。巴菲特当时认为,科技企业相对有限的寿命和竞争优势的可防御性,是其不投资科技股票的主要原因。不过,巴菲特从2011年开始大举购入IBM股票,这一投资破了他不投资科技股的先例。随后,巴菲特“爱上”了美国苹果公司。就在股东大会之前,巴菲特透露在今年一季度再度增持了7500万股苹果股票,按市值算苹果公司已经是伯克希尔的第二大重仓股。

巴菲特从严重看空科技股到重仓苹果公司的转变,成功跨越了互联网发展早期的泡沫阶段,但也正是因为他的谨慎,才错过了诸如亚马逊、苹果公司等科技龙头企业的崛起。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

这对加密货币市场又有何启示? 

众所周知,Token经济中没有所谓的优先股,也没有债券股,更没有垄断企业支撑加密货币背后的实体价值,显然不符合传统金融市场的口味。因此从巴菲特以往的投资逻辑上看,其对币权的投资体系看空是很正常的,巴菲特的态度往往也代表着传统金融市场对加密货币的普遍看法。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

三点钟分析师认为,巴菲特对比特币的消极态度与他投资风格有关。

股权投资,是上市公司先产生价值,再由资产市场为价值赋予价格,价格总是围绕价值上下波动,巴菲特投资的标的都是具有行业壁垒并具有稳定现金流的公司。很多专门研究巴菲特的专家都把巴菲特的投资归类到保险式的价值投资中。而数字货币则是先有价格,通过发行主链或是在主链上发行侧链的方式,并以私募的方式为数字货币赋予价格,在后继的应用中再赋予数字货币价值。这与股权的价值产生完全相反。所以在巴菲特看来,数字货币就是一个零和游戏。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

这主要是因为价值的产生方式不同所造成的。数字货币领域的投资者对于没有被赋予价值的数字货币统一称为空气币,这一点与巴菲特的观点是一致的。其时互联网确实改变了实体经济的价值产生方式,2000年的互联网确实存在大量的泡沫,因为那时的互联网除了制造业外,并没有实际应用场景,互联网企业没有商业模式,就连腾讯一度都要卖掉QQ。而互联网泡沫的破灭后,一部分新的互联网公司出现,他们的通过互联网提升了传统商业效率,形成新的商业模式,例如苹果公司,在基于互联网商业模式的基础上不断地构建自己的行业壁垒,形成自有的生态体系。创造了价值,这就才引来了巴菲特的投资。

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

如今的数字货币正如2000年的互联网泡沫一样,只有等到泡沫破裂后才知道哪种数字货币真正具备价值,对于巴菲特来说,等到那时再投资也不晚。而区块链技术下的数字货币正是传统互联网的升级,其成熟的方式也是与2000年的互联网发展一样,我们相信历史会重复,不是吗?

对于价值投资来说,追求的是投资受益效率,在行业发展初期,风险巨大,但是回报也是巨大的,但是这一阶段只属于天使等风险投资机构,只有价值被创造出来后,才属于价值投资范畴。除比特币外,就算是以太坊和EOS也常常被行业内投资者质疑其真实价值。从这一特点来看,巴菲特确实有充足的理由。对于87岁的巴菲特来说,宁可错过数字货币的市场投资的机会,也不会用自己的名声去冒险,不是吗?

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

如今数字货币市场属于90后,他们理解能力强,生活负担轻,对于风险有足够的承受力,尤其是对于新鲜事物,有足够的领悟能力,追求创新和发展,这与老一辈投资者来说,是不可睥睨的。因此未来是属于90后年轻的一代,而对于巴菲特而言,他的传奇能否续写到数字货币领域,还要看价值何时产生。

再回来说数字货币的币权与创投股票投资的股权差别:数字货币的价值在于后期的赋能,而股权的价值在于前期的赋能。价值投资讲究的是价格对对实体经济的支撑效果,而数字货币是共识基础上上产物,其价值是在后期运作中不断地被赋予。这样的区别使得币权的应用相对于股权来说更广泛,而股权的投资相对于币权来说更容易判断。而两者的共同点都在于价值何时产生,是否被低估,不是吗?

巴菲特把加密货币当成了2000年的互联网泡沫

原创文章,作者:Ivy,如若转载,请注明出处:https://www.sandianzhong.com/original/20180508/n19416.html

发表评论

登录后才能评论

联系我们

投稿邮箱:content@sandianzhong.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

QR code